Top 10 thông tin giúp nhà giao dịch hiểu về khai thác lợi suất trong Tài chính phi tập trung

1 Góc nhìn tổng quan về Tài chính phi tập trung và Khai thác lợi suất

Vote

25%

Từ lâu, nền tảng Tài chính phi tập trung (DeFi) đã được xem là bước tiến lớn nhất của công nghệ blockchain. Tuy vậy, điều gì thực sự đã làm cho các ứng dụng DeFi trở nên độc đáo? Đó là khả năng không cần cấp phép - tức bất kỳ ai (hoặc bất kỳ thứ gì, chẳng hạn như hợp đồng thông minh) khi được kết nối Internet và ví điện tử thích hợp, đều có thể tương tác với các ứng dụng này. Ngoài ra, phương thức này thường không yêu cầu sự tin tưởng từ bất kỳ người giám sát hoặc bên trung gian nào. Nói cách khác, đó là khả năng giao dịch không cần sự tin cậy. Vậy, các thuộc tính này được kích hoạt trong những trường hợp nào?

Một trong những khái niệm mới đã xuất hiện là yield farming (khai thác lợi suất). Đó là cách để kiếm số phần thưởng tối đa từ tiền mã hóa bạn có, bằng cách sử dụng các giao thức thanh khoản không cần cấp phép. Nó cho phép bất kỳ ai cũng kiếm được khoản thu nhập thụ động bằng cách sử dụng rất nhiều "mảnh ghép" tài chính được xây dựng trên hệ sinh thái phi tập trung Ethereum . Hệ quả là hình thức tối ưu lợi suất này có thể thay đổi cơ bản cách các nhà đầu tư HODL tiền mã hóa trong tương lai. Bởi, tại sao giữ tài sản của mình ở trạng thái nhàn rỗi, trong khi bạn có thể kiếm lời từ chúng? 

2 Yield Farming - Khai thác lợi suất là gì?

Vote

0%

Khai thác lợi suất, còn được gọi là khai thác thanh khoản, là một cách để tạo ra phần thưởng từ việc nắm giữ tiền mã hóa. Cụ thể, nó là hoạt động khóa tiền mã hóa và nhận phần thưởng từ việc khóa tiền lại này.

Ở một khía cạnh nào đó, khai thác năng suất có thể xem là tương đồng với việc gửi tiền. Tuy nhiên, cũng có rất nhiều vấn đề phức tạp khác diễn ra đằng sau quá trình này. Trong phần lớn các trường hợp, việc khai thác năng suất gắn với những người dùng được gọi là nhà cung cấp thanh khoản (LP) - những người bơm tiền vào các bể thanh khoản.

Bể thanh khoản là gì? Về cơ bản, nó là một hợp đồng thông minh có chứa tiền. Khi bạn cung cấp thanh khoản cho bể, bạn sẽ nhận được token LP và phần thưởng. Phần thưởng có thể chỉ đến từ phí được tạo ra bởi nền tảng DeFi hoặc một số nguồn khác.

Một số bể thanh khoản trả phần thưởng bằng nhiều loại tokens. Những token phần thưởng sau đó có thể được gửi vào các bể thanh khoản khác, để kiếm thêm phần thưởng v.v. Ngay lúc này, bạn có thể đã hình dung ra rất nhiều chiến lược phức tạp trong hoạt động này. Nhưng ý tưởng cơ bản vẫn là nhà cung cấp thanh khoản gửi tiền vào quỹ thanh khoản và từ đó kiếm được phần thưởng.

Việc tối ưu lợi suất, thường được thực hiện bằng cách sử dụng token ERC-20 trên Ethereum, và phần thưởng nhận được cũng thường là một loại token ERC-20 khác. Tuy nhiên, điều này có thể sẽ thay đổi trong tương lai. Tại sao lại như vậy? Bởi vì, hiện tại, phần lớn hoạt động này đang diễn ra trong hệ sinh thái Ethereum. 

Tuy nhiên, công nghệ  cầu nối chuỗi chéo và những tiến bộ tương tự khác có thể cho phép các ứng dụng DeFi trở thành một dạng mạng lưới blockchain khác (blockchain-agnostic) trong tương lai. Điều này có nghĩa là việc khai thác lợi suất có thể thực hiện trên các blockchain khác nhau, nếu chúng cùng hỗ trợ các tính năng của hợp đồng thông minh.

Những người khai thác lợi suất, về cơ bản sẽ tìm kiếm các cơ hội để di chuyển tài sản mã hóa của họ tới các giao thức cho lợi suất tốt nhất. Do đó, các nền tảng DeFi thường cung cấp nhiều lợi ích kinh tế khác nhau, để cạnh tranh và thu hút thêm vốn vào nền tảng của họ. Cũng giống như trên sàn giao dịch tập trung, khả năng thanh khoản sẽ giúp thu hút nhiều tiền nạp vào bể thanh khoản hơn.

3 Điều gì đã bắt đầu sự bùng nổ Yield Farming?

Vote

25%

Sự quan tâm mạnh mẽ và đột ngột đến việc khai thác lợi suất có thể đến từ sự ra mắt của token COMP - token quản trị của hệ sinh thái Tài chính Tổng hợp. Các token quản trị cấp quyền cấp quyền quản trị cho chủ sở hữu token. Nhưng làm thế nào để bạn phân phối các token này, nếu bạn muốn làm cho mạng lưới trở nên phi tập trung nhất có thể?

Một cách phổ biến để bắt đầu một blockchain phi tập trung là phân phối các token quản trị này dựa trên thuật toán, với các ưu đãi thanh khoản. Điều này thu hút các nhà cung cấp thanh khoản “canh tác” token mới bằng cách cung cấp thanh khoản cho giao thức.

Sự ra đời của COMP không giúp phát minh ra khai thác năng suất nhưng đã giúp loại mô hình phân phối mã thông báo này trở nên phổ biến. Kể từ đó, các dự án DeFi khác đã đưa ra các kế hoạch sáng tạo để thu hút thanh khoản cho hệ sinh thái của họ.

4 Tổng giá trị đã khóa (TVL) là gì?

Vote

25%

Vậy, có chỉ số nào để đánh giá tình trạng sức khỏe của từng nền tảng tài chính phi tập trung trong việc khai thác lợi suất? Đó là chỉ số Tổng Giá trị đã Khóa (Total Value Locked - TVL) Tổng giá trị đã khóa đo lường tổng lượng tiền mã khóa bị khóa trong DeFi cho vay hoặc các loại tiền tệ khác trong thị trường.

Theo một nghĩa nào đó, TVL là tổng thanh khoản trong bể thanh khoản. Đó là một chỉ số hữu ích để đo lường sức khỏe của nền tảng DeFi và thị trường lợi suất khai thác nói chung. Đây cũng là một số liệu hiệu quả để so sánh “thị phần” của các giao thức DeFi khác nhau.

Một địa chỉ đáng tin cậy để theo dõi TVL là trang Defi Pulse. Bạn có thể kiểm tra xem nền tảng nào có số lượng ETH bị khóa cao nhất hoặc các loại tiền mã hóa khác trong từng ứng dụng tài chính phi tập trung. Việc xem xét này có thể cung cấp cho bạn một góc nhìn tổng quát về về tình hình chung của việc hoạt động khai thác lợi suất trong thời điểm hiện tại.

Đương nhiên, giá trị bị khóa càng cao, hoạt động canh tác năng suất có thể đang diễn ra càng nhiều. Cần lưu ý rằng bạn có thể đo TVL bằng ETH, USD hoặc thậm chí là BTC. Mỗi loại sẽ cung cấp cho bạn một cái nhìn khác nhau về trạng thái của thị trường tiền tệ DeFi.

5 Yield Farming hoạt động như thế nào?

Vote

25%

Yield Farming có liên quan mật thiết đến một mô hình được gọi là nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Nó thường liên quan đến các nhà cung cấp thanh khoản (LP) và các cơ chế thanh khoản chung. Hãy xem nó hoạt động như thế nào.

Các nhà cung cấp thanh khoản gửi tiền mã hóa vào một bể thanh khoản. Bể này tạo ra một thị trường trao đổi, nơi người dùng có thể cho vay, mượn hoặc trao đổi token. Việc sử dụng các nền tảng này sẽ phát sinh phí. Chi phí này sẽ được trả cho các nhà cung cấp thanh khoản theo thị phần thanh khoản mà người này nắm giữ trong bể. Về cơ bản, đây là cách hỏa động của công cụ tạo lập thị trường AMM.

Tuy nhiên, cách triển khai có thể rất khác nhau - chưa kể việc đây là một công nghệ mới. Không thể nghi ngờ rằng chúng ta sẽ thấy các phương pháp tiếp cận mới là sự cải tiến các phương thức triển khai hiện tại.

Ngoài phí, một động lực khác để các nhà đầu tư gửi tiền vào cơ chế thanh khoản chung có thể là sự phân phối token mới. Ví dụ, có thể không có cách nào để mua token trên thị trường mở, chỉ với số lượng nhỏ. Trong khi đó, có thể tích lũy token bằng cách cấp thanh khoản cho một quỹ cụ thể.

Tất cả các quy tắc phân phối sẽ phụ thuộc vào phương thức triển khai duy nhất của giao thức. Điểm mấu chốt là các nhà cung cấp thanh khoản nhận được lợi nhuận dựa trên lượng thanh khoản mà họ đang cấp cho cơ chế.

Các khoản tiền được gửi thường là stablecoin được gắn với USD - mặc dù đây không phải là yêu cầu bắt buộc. Một số stablecoin phổ biến nhất được sử dụng trong DeFi là DAI, USDT, USDC, BUSD và những loại khác. Một số giao thức sẽ tạo ra các token đại diện cho số tiền bạn đã gửi vào hệ thống. Ví dụ: nếu bạn gửi DAI vào Compound, bạn sẽ nhận được cDAI hoặc Compound DAI. Nếu bạn gửi ETH vào Compound, bạn sẽ nhận được cETH.

Như bạn có thể tưởng tượng, đây có thể là một quy trình gồm nhiều lớp phức tạp. Bạn có thể gửi cDAI của mình vào một giao thức khác đúc một thông báo thứ ba để đại diện cho cDAI đại diện cho DAI của bạn. Và quy trình tiếp tục như vậy. Những chuỗi này có thể trở nên thực sự phức tạp và khó theo dõi.